棉企只能被动跟风 纺企的日子好过吗?

郑期主力合约突然高台跳水,短短九个交易日从16235元/吨跌至14605元/吨,下跌1630元/吨,跌幅10.04%,而后在棉纺织厂、贸易商大量买入期货仓单及投机资金的推动下振荡反弹,12月底再次突破15000元/吨整数位。这一轮下跌不仅推着ICE主力合约从72.30美分/磅跌至69.32美分/磅,中国买家ON-CALL签约进口美棉的热情再次点燃。

且国内包括新疆棉、地产棉和储备棉等现货报价整体下滑400-500元/吨,虽然轧花厂、棉商表现出足够强的抗跌性,但以郑期主力合约为定价基础的外商、贸易商率先较大幅度调整报价,其它棉企只能被动跟风。

从调查来看,随国内外棉价联袂下跌,纺织企业低位大量补库的动作、力度却并不很大,显然低于业内预期,部分内地纱厂棉花库存始终难持在20-30天,春节前已无采购计划。棉价下跌,纺企的日子到底怎么样呢?笔者归纳如下两点:

从对河南、山东、河北、湖北等地的中小纺企调查来看,12月份OE纱、普梳纱及精梳纱的向下调整空间普遍在300-500元/吨(个别厂家60S以上精梳纱报价下滑近800元/吨),基本同棉价回落一致。

以C32S纱为例,目前市场中配纱报价为22800-23000元/吨,而成本约15500(地产3128到厂价)*1.06+5500(加工费)=21930元/吨;再加上两个月财务费用及进销项税差4%,出厂总成本已达到23050元/吨以上;如果用2016/17年度新疆棉纺纱成本至少还要高300-400元/吨,一吨32S棉纱产销倒挂400-500元/吨;因此目前除新疆棉、进口纱仍有不错的利润外,内地低支纱处境非常艰难。

纱厂接单形势仍旧疲弱,大单、有利润订单稀少。首先,虽然人民币大幅贬值有利于纺织品服装出口,从理论上有利于接出口订单,但2017年人民继续升值的趋势已经形成,外商下单也充分考虑到风险,订单延后派发或希望合同固定汇率;很多订单直接转给东南亚国家纱厂。

其次,由于国家加大环保治理力度,江浙、福建、河北、山东等地印染厂关停比例大幅增加,坯布染费大涨0.60-1.0元/米,布厂和中间商将涨价风险向上游传递;而服装厂、贸易商公司也充分考虑到成本上涨,暂缓接单;再次,下游服装企业、中间商对2017年上半年棉价继续下跌的预期强烈,认为3128地产棉价格将跌至14500元/吨以下,因此有些订单推后至3、4月份。

一方面3月6日启动的储备棉轮出,起拍价、最终成交价或明显低于当前现货;另一方面港口印度、巴基斯坦等C21S-C32S棉纱的报价也同支数国产纱相比仍有600-800元/吨优势,而且保税库存已达到9.5-9.8万吨,随时可以代替、补充国产纱。

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