裕元销售额突破118亿美元 受益于耐克阿迪市占率不断攀升

有着“运动界富士康”之称的全球最大主要国际品牌运动鞋及便服鞋制造商——裕元集团今天晚间发布的业绩公告称,公司5月综合经营收益净额为8.09亿美元。环比增1.1%。财报显示,截至2017年5月31日止5个月的综合累计经营收益净额37.11亿美元。此外,按国际会计准则,该公司被视为台湾证券交易所上市公司宝成工业股份有限公司的附属公司,现时透过其附属公司间接持有公司的控制权益。

与此同时,裕元集团旗下作为耐克集团和阿迪达斯集团在中国主要经销商的本土运动服零售商及分销商——宝胜国际昨日晚间发布业绩公告显示,2017年5月份,该公司综合经营收益净额为15.53亿元人民币,同比增长10.9%,此外,截至2017年5月31日止5个月的综合累计经营收益净额为81.38亿元人民币,同比增长14.6%。

业内人士认为,受益于行业高景气度,本土运动用品上市企业增长态势仍在延续,但经营分化也在进一步加剧。从市场份额来看:1.Nike、Adidas近两年市场份额继续稳步提升;2.定位于大众市场的本土运动品牌中,安踏、李宁依靠渠道扩张及品牌竞争力强化,市场份额继续提升,相比之下,特步、361度、鸿星尔克、匹克等晋江品牌份额均有所下滑;3.中高端品牌例如NewBalance、Skechers等也对本土运动品牌份额形成挤压。

国信证券分析师朱元谈到,当前,以Nike、Adidas为代表的国际运动品牌继续快速扩张,观察来看,Adidas2016财年大中华区销售增幅达20.2%;截至2月底的2017财年前三季度,Nike大中华区销售同比增长12.3%(若考虑汇率因素,实际增速大幅领先于行业);Skechers2016年中国业务销售额同比增长89%,渠道数量大幅增加至2226家;此外,NewBalance因未上市难以获得具体经营数据,但目前来看增长态势亦领先于行业,受到众多年轻消费群体的青睐。

朱元介绍,就市场份额来看:Nike、Adidas近两年市场份额继续稳步提升,并且呈现加速态势;定位于大众市场的本土运动品牌中,安踏、李宁依靠渠道扩张及品牌竞争力强化,市场份额继续提升,相比之下,特步、361度、鸿星尔克、匹克等晋江品牌份额均有所下滑;近年来在一二线城市迅速崛起的中高端品牌例如NEWBalance、Skechers等也对本土运动品牌份额形成挤压。

朱元认为,近年来,本土市场街边店已呈现衰落迹象,尤其在部分低线级城市,相比之下,购物中心凭借多业态、多功能的体验型消费,开始成为城市居民的消费聚集场所。在此背景下,无论是中高端运动品牌(以Nike、Adidas、安踏的FILA为代表),或是多品牌运动用品集合店(以迪卡侬为代表),都将是城市消费渠道演变的最先受益者,安踏也明确提出未来要进一步加大购物中心门店占比。此外,伴随购物中心快速发展,健身房渠道下沉空间同样值得期待。

消费者诉求的多元化推动更多的细分市场快速崛起,从欧美国家来看,成熟的运动用品市场在品类方面较为丰富,包括跑步、篮球、足球、瑜伽、健身、冰雪、高尔夫等细分领域,这也造就了Nike这样的多品牌、多品类巨头,同时也造就了精准定位细分市场的UA、Lululemon等。

2015年中国运动服饰市场规模已增长至240亿美元,到2020年,其规模将超过奢侈品市场,达到580亿美元,2017-2020年运动市场复合增速预计可以达到18.34%,中国庞大的人口基数是国内运动服装市场爆发的动力源。此外,随着农村人口可支配收入的稳步提高、健身意识的增强以及电子商务的不断渗透,庞大的农村市场有利于运动服市场的进一步提高,从而利好上游物料制造商。

而中信证券分析师薛缘则认为,就近期经营数据跟踪来看,我国运动鞋服行业仍维持较高景气度,龙头公司经营良好。从竞争格局看,Nike、Adidas市占率不断攀升、抢占市场份额;安踏凭借优秀的品牌运营能力保持市占率稳步提升;李宁走出低谷后市占率底部逐渐企稳增长;特步国际、361度市占率基本维持、略有下滑。在其看来,未来几年运动鞋服行业仍将保持较高景气,考虑到运动鞋服产品功能性较强、品牌影响力更为持续等,龙头公司市占率仍有望逐渐提升。

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