美棉出口预估调低 下游消费进入淡季

国内棉花3128B价格指数呈稳定略涨走势,上下游价格走势分化。原料价格上涨,下游产成品库存增加、价格走跌,注定棉花价格易跌难涨。自棉花目标价格改革试点政策实施以来,我国棉花价格回归市场,棉农收益得到保障,市场需求趋于改善,棉纺企业国际竞争力明显增强。但与此同时,高质棉供给缺乏,植棉成本居高不下及棉纺加工企业动能不足等问题依然亟待解决。

国际市场上,在美棉出口强劲以及全球棉花产量预增的多空因素拉锯战中,利多因素稍占上风。然而,6月美农报告调高了全球棉花产量预估、调低了美棉出口量预估,利多因素的支撑力度明显减弱。报告显示,2017/2018年度全球棉花产量继续上调至2497万吨,较5月预期增加32.9万吨,较上年度增加8.2%;消费量上调至2536万吨,较5月预期增加16.5万吨,较上年度增加2.6%;供应缺口预计为39万吨,而上年度为165万吨。

美农报告维持美国2016/2017年度出口量预估不变,调低2017/2018年度出口量预估50万包,同时维持2017/2018年度产量和消费量预估不变,最终调增2017/2018年度美国棉花期末库存预估50万包,至550万包,较上年度增加71.9%。美农报告继续调增2017/2018年度中国棉花产量和消费量各50万包,最终,由于期初库存预估调减而小幅调减期末库存。


当前巴基斯坦新花播种在传统棉区已全部完成,晚播地区播种在扫尾阶段。天气状况良好,促进新花稳定生长。少量籽棉上市,受目前库存紧张影响,棉价维持高位,但农民和棉企销售意愿强。今年产量预期增加,7月初开斋节后上市量增加,棉农和棉企担心棉价下跌,出货意愿故而强烈。

印度国内棉价稳定,S-6棉企提货价43500卢比/candy,约合86.25美分/磅。该价格自6月7日以来未发生变动,因棉价坚挺,实际成交较少,仅少量低等级棉花有成交。J-34报价4710卢比/maund,约合89美分。据印度棉花公司统计,截至目前印度本年度籽棉收购量折皮棉累计546万吨,占Cotlook预期印度总产(578万吨)的94.46%。据预测,2017/18年度印度产量有望达到629万吨。


除中国外全球棉花期末库存增加18.1%,库存消费比上升7.8个百分点,至61.6%,创历史新高,这将长期压制国际棉花价格。而美棉强劲的出口短期内限制了国际市场的走低空间。国内方面,按照目前的抛储节奏和供应结构,国内棉花货源充裕,价格难言上涨。最大的变数在于抛储。抛储后期存在因“囤货”刺激价格上涨的可能,这也是国内棉花价格难以深跌的根源。

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